晉江藍洋化工有限公司

產能增量有限，供給端壓力較小

    2017年一季度不管國內還是國際市場甲醇產能增量均相對有限，加之目前港口庫存持續回落且已處于相對低位以及因環保督查從緊導致甲醇企業開工負荷降低，我們認為甲醇供給端整體壓力有限。

    甲醇制烯烴裝置投產，新型下游需求發力

    江蘇盛虹、常州福德兩套新型裝置成功開車將對甲醇價格形成較強支撐。這兩套裝置均為外采甲醇，裝置運行初期即便按照6成計算，對甲醇的年需求量也超過200萬噸。在一季度供給端增量有限的情況下，需求量的大幅增加有望刺激甲醇價格重心繼續上移。

    成本端支撐作用猶存

    2017年上半年國際原油供需基本處于緊平衡狀態，價格大概率呈現偏強格局?；趪H油價堅挺的預判，對其下游化工品甲醇價格將形成利多支撐。此外，基于國家對于煤炭行業政策性去產能預期，煤炭供應端有望逐漸趨緊，而煤炭價格高位運行亦使其對甲醇成本支撐效應凸顯。

    綜上所述，我們認為基于下游需求逐漸回暖預期以及供給端整體壓力有限，甲醇價格有望偏強運行。但是需要注意的是，節前甲醇價格已漲至前期階段性高點，目前終端用戶已備足庫存，而節后下游復工多于2月中旬以后，因此，2月上旬市場恐面臨一定壓力，但是后期價格將逐漸上行。整體而言，預計2月份甲醇大概率先抑后揚，價格可能運行區間[2650，3100]，操作上可關注逢低做多機會。